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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓越阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

纷乱的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又何如解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超商场预期的亮眼财报。数据泄漏，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，铁心今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓越阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来一王人上行，铁心12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要勾通在QDII家具方面。铁心2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实行家互联网股票东谈主民币、华宝国际中国成长羼杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比永别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华羼杂（QDII）、广刊行家精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华羼杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均向上6%。

其中，本年以来功绩施展最佳的QDII基金——广刊行家精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中暗意，不管是告白一经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年行家经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会获得一定的国际商场份额，这是中国电商行业一个至极大的契机。

跨境业务投资引蔼然

2023年以来，我国把恢复和扩大消费摆在优先位置，国内需求持续恢复。前11个月，社会消费品零售总额42.8万亿元，同比增长7.2%，其中11月份同比增长10.1%，比上月加快2.5个百分点。

而且在主题方面，两者也是契合的。首先，《光·遇》这款游戏主旨是传递陌生人之间的温暖与美好。《九色鹿》歌颂真善美，九色鹿善良圣洁的形象深入人心，不断帮助他人，在《光·遇》中，玩家们也同样热衷于帮助陌生人，传递温暖与感动。

值得蔼然的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收货于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为来回管事收入的助推器，还成为了拼多多串联行家供应链，激活国内供应链的蹙迫执手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理蔼然，并积极捕捉A股联系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的场地。”海富通基金基金司理胡耀文此前在接管证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电生意务的联系公司功绩和股价施展都至极好。恰是蔼然到了好意思股联系个股的施展，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗意，他蔼然投资契机的一个念念路等于时常性追踪好意思股商场施展凸起的行业，神秘顾客注册从而讨论对应的A股投资契机。他暗意，近段本事以来，拼多多想法股的商场热度上升，评释资金层面也蔼然到了联系的投资契机，不外世俗投资者仍需鉴识相应上市公司是否收尾功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商异日是延续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础步调配套，以及劳能源等资本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国老到生意现象的出海。

二是行家电商浸透率提高，国际新兴国度的基础步调逐步完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从商场参与者的视角看，跟着国际经济减慢，国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这少许至极好地舒服了国际徒然者关于高性价比家具的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。试验上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也精深实现了增长。数据泄漏，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的预备数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

咫尺来看，就股价施展而言，大宗中概互联网公司仍处劣势。从响应境外上市中国互联网公司证券合座施展的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，铁心11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理暗意，部分龙头股天然合座功绩仍在增长，但此前商场托付较大但愿的部分新业务发展不足预期，酿成了股价高潮乏力。此外，议论到现时国内务策空窗期，合座经济考证性不彊，商场关于行业的合座预期有所改造。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不断出台，为商场注入了一针强心剂，顺周期联系板块施展较好，中概互联所遮掩的在线徒然、土产货生计、告白游戏等范畴皆受益于政策利好而施展邃密。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得本来商场面期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成简略率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济教育情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表咫尺短期大幅触动。

在量度异日时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，合座来看，以前两年互联网厂商精深接盲从本增效策略，资本端得到显明优化，疫后线下客流复原以及徒然复苏也在股东互联网平台顺周期业务增长。鉴于商场对国内经济增长长进的悲不雅预期已基本响应在资产价钱里，通盘这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中弥远施展。

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